12月6日,北京林业大学(分数线,专业设置)成立发展战略咨询委员会并围绕黄河流域生态保护和高质量发展战略召开了第一次咨询会议。11名委员就北京林业大学在黄河流域生态保护和高质量发展方面着力推动和解决的重大科学技术问题进行了咨询论证。

北京林业大学发展战略咨询委员会成立大会现场

因此,除了违反国家利益和公众利益的发行申请应当依法否决以外,注册的审核不应该以否决发行申请为目的,这一点和核准制有很大的不同。不以否决发行申请为目的,可以保证企业自己掌握证券发行上市的审核时间,而不由监管部门掌握。在注册制下,一个企业从递交上市申请开始,到最后能不能放行,是有一个稳定预期的,而这在核准制条件下是不可能的。

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新股扩容对股市走势影响有限

在发展战略咨询委员会成立大会上,北京林业大学党委书记王洪元表示,委员会目前已有46位相关学科领域院士担任委员,他们将根据学校需要,开展不同形式的咨询活动。王洪元强调,这一举措是学校加强顶层设计,实施战略规划的需要;是实现人才强校,促进人才辈出的需要;是提升治理能力,实现科学决策的需要。

因为在核准制下,不管是券商、发行人还是会计师,相当多的一部分工作是在和监管过招,和监管博弈。而在注册制下,变成了市场主体之间的博弈,有利于培育形成市场自我约束的机制,增强市场主体的选择和判断能力,和风险承担的能力。

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北京林业大学校长、黄河流域生态保护和高质量发展研究院院长安黎哲表示,北京林业大学将进一步推进黄河流域生态保护和高质量发展相关工作,加快成果产出步伐,为生态文明和美丽中国建设贡献更多的北林智慧和北林力量。

咨询会上,北京林业大学围绕黄河流域生态保护和高质量发展提出6方面的立项建议:一是针对黄河流域面临的主要生态问题,完善山水林田湖草生态空间格局,构建适于黄河流域生态安全与经济发展的生态保护体系。二是加强黄河流域典型森林群落的演替规律和稳定性研究,提出典型森林资源构建、修复、改造和提效关键技术,做好黄河流域森林资源保育。三是针对黄河流域局部地区生态系统退化、水源涵养功能下降、水土流失与荒漠化严重、水体污染严重等问题,开展黄河流域生态修复与治理研究。四是聚焦黄河流域人居环境高质量发展目标,开展城镇空间格局构建和乡村生态景观营造技术研究,提升黄河流域人居景观系统质量。五是围绕流域生态系统和经济社会发展的相互作用,开展黄河流域高质量发展的治理体系支撑研究,为流域高质量发展重大问题提供咨询服务和决策参考。六是针对黄河流域生态保护、修复和治理现状,进行流域复合生态系统服务价值评估,提升黄河流域生态系统服务评估与决策能力。

·轻资产抢夺下沉市场

注册制条件下的审核方式,是证券监管部门、审核机关不断地提出问题,不断地回答问题,不断地丰富和完善信息披露内容的一个互动的过程,只要发行人披露的内容达到了信息披露制度和规则的标准,就可以放行。

这里就要谈到信息披露“新三性”和“老三性”的关系,“老三性”指的是信息披露的真实性、准确性、全面性,“新三性”说的则是招股说明书的齐备性、一致性、可理解性。在核准制的条件下,证券监管部门、审核机构要对信息披露的“老三性”负责,而在注册制条件下,证券监管部门、审核机关只对“新三性”负责。也就是说,过去“老三性”的责任,将由别人负责。

随着注册制改革的推进,资本市场上也出现了对于注册制实行以后,随之而来的新股扩容将导致市场资金短缺,加大股市下行压力的担忧。对于这一问题,肖钢在会上也做出了回应,“市场的担忧是有一定道理的,事实上这个问题也一直困扰市场多年,争论从未停息,我认为这涉及到股票供给和需求的理论。”

肖钢认为,推进注册制可以带动和促进资本市场相关领域的改革。不搞注册制,退市制度很难实行,监管的体制很难转型,法律的修改难以促进,投资者的保护也很难落到实处;推进注册制,不仅是打造规范、透明、开放、有活力,有韧性的资本市场的必然要求,也是解决A股长期存在体制机制问题的治本之策。(中新经纬APP)

二是在注册制下,以信息披露为中心,监管部门要以投资者的需求为导向,而不是以监管者的需求为导向,让企业披露充分和必要的投资决策信息,而不对企业资产质量和投资价值进行判断,也不对发行人背书,更不是选秀和择优,这一点和核准制又有着很大的区别。

注册制与核准制有四点不同

肖钢指出,A股市场建立29年以来,已经经历了9次IPO暂停,累计暂停时间超过了五年之久,这在其他境外股票市场是少见的。即使这样,大家回过头来看29年的股市发展,也没有解决牛短熊长的问题,靠控制IPO的数量,解决不了股市低迷的问题,暂停IPO和重启IPO,对股市没有多大的作用,不能决定股市中长期的走势。

众所周知,加盟与直营代表的是轻资产与重资产两种运营方式,二者在扩张速度和规模上差异明显。轻资本能快速扩张,意味着快一步占据了下沉市场,可以享受到行业快速增长的红利。在2019年9月份,尊宝比萨的门店数量是1100家门店,短短2个月过去,门店数量激增到1300家,增长率喜人。

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一是注册制的理念和核准制是完全不同的。在注册制下,发行股票筹集资本是企业天然拥有的权利,只要不违背国家利益和公众利益,企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行,均应由企业和市场决定,而这就从根本上改变了证券监管部门对新股发行调节奏、管价格、控规模的工作范式。

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证监会原主席肖钢 中新经纬吴亦涵摄

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四是实行宽进严管。注册制以大力强化监管执法为基础,监管部门重在事中事后监管,严惩违法违规行为,维护投资者的合法权益,这是注册制的一个很重要的方面。

肖钢提到,股票的供求不同于商品的供求,也区别于货币的供求。IPO、定增、再融资、限售股的解禁等可以看作是股票的供给,但这种供给并不决定股市的中长期走势,而股票的需求是多层次的,其要受到投资者对宏观经济相关政策的预期、风险偏好、资产配置、突发事件和心理预期等诸多因素的影响,所以股票的供给对需求的冲击并不是直接对应的。

“纵观全球资本市场,注册制没有统一的模式,也不存在最优的模式。注册制的实施要受到不同国家和地区历史背景、发展阶段、法律制度、监管执法水平和投资者结构的因素的影响,即使对于同一个市场,在不同的阶段也会有变化,注册制也是在变化的。也就是说,注册制作为普遍采用的市场化的机制,是一个逐渐发育成熟的一个动态过程,因此,我国实行注册制既要借鉴国外的经验,又不能照抄照搬,必须积极稳妥、循序渐进地推进,在改革实践中不断探索完善符合我国实际情况的注册制。”肖钢谈到。

与会委员中有9名中国工程院院士、2名中国科学院院士。他们是:中国工程院原副院长、中国工程院院士、北京林业大学原校长、林业及生态学专家沈国舫,中国工程院院士、给水排水工程专家张杰,中国工程院院士、北京林业大学原校长、生物学森林培育学家尹伟伦,中国工程院院士、污水处理专家彭永臻,中国工程院院士、水文水资源学家王浩,中国科学院院士、自然地理学与水土保持学家崔鹏,中国工程院院士、植物病理学家康振生,中国工程院院士、水文地质环境地质学家武强,中国工程院院士、农业水土工程专家康绍忠,中国工程院院士、环境基准标准与污染防治专家吴丰昌,中国科学院院士、细胞生物学家、免疫学家舒红兵。咨询会由发展战略咨询委员会主任委员、北京林业大学黄河流域生态保护和高质量发展研究院首席科学家沈国舫主持。

三是在注册制下,各市场参与主体归位尽责。发行人是保证信息披露真实性、准确性、全面性的第一责任人;中介机构如券商、会计师事务所、律师事务所等,则要承担信息披露的把关责任;投资者则要自主做出投资决策,并承担投资的风险,这就从根本上消除了监管机构和市场主体的博弈,变成了市场主体之间的博弈。

肖钢谈到,注册制改革的核心在于理顺市场和政府的关系,注册制的巧妙之处就在于既能较好的解决发行人与投资者信息不对称的问题,又可以规范监管部门的职责边界,避免监管部门的过度干预,让市场在配置资源中发挥决定性作用。

肖钢谈到,当前市场上对注册制存在一些误解,认为注册制就是在登记备案后就可以发行股票,但实际并非如此。注册制对于股票的发行依然要进行严格的审核,不过,这并不意味着注册制就是市场化程度较高的核准制。在审核的理念、文化以及审核方式上,注册制都与核准制有着很大的区别,这主要体现在四个方面。

委员们一致认为,北京林业大学在黄河流域的科学研究与社会服务方面有着深厚的积淀,希望北京林业大学能更好地围绕黄河上中下游、左右岸、干支流的重大科学问题,紧扣黄河流域生态保护和高质量发展主题,进一步创新思路、协同攻关,为服务重大国家战略做出更大的贡献。

“我国牛市平均持续时间293天,大概是十个月,而熊市平均持续680天,大约22.6个月,熊市持续时间是牛市时间的2.3倍,这种情况不是IPO扩容造成的,而有着更深层次的制度原因。所以推进注册制改革,不仅涉及到股票发行,更事关重塑资本市场的生态环境,是牵一发而动全身的工程。”肖钢说。

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